近日，国内宠物卫生照应龙头公司依依股份发布2025年财报，数据显现，依依股份旧年完了营收16.77亿元，同比下滑6.69%；归母净利润为1.83亿元，同比下滑14.92%。

主营业务承压致营收利润双降

非主营的个东谈主照应产物产、销、存均出现大幅下滑

分行业来看，依依股份的“宠物一次性卫生照应用品”占了总营收的大头，完了营收15.6亿元，占总营收93.05%，同比下滑7.65%；其次为“无纺布”业务，完了营收0.92亿元，占总营收5.5%，同比增长10.48%。值得谨防的是，在陈列出的四项主要业务内容中，占总营收比例最小的“其他业务”，其同比增长率发达远超其余几项，达42.12%。

具体来看，在“宠物一次性卫生照应用品”中，宠物垫与宠物尿裤的阛阓发达呈现彰着反差。宠物垫完了营收14.27亿元，同比下落9.52%，占该品类总营收的85.08%；而宠物尿裤营收则为1.26亿元，同比增长19.56%，占比7.54%。

从地区销售情况来看，依依股份与国内多量宠物行业上市公司雷同，境外营收已经占据完好意思主导地位，占总营收的92.03%，但同比下滑8.22%；境内营收虽仅占7.97%，却完了了15.63%的同比增长，从这一趋势标明，依依股份销售重点似乎正慢慢向国内阛阓歪斜。对于境内收入完了增长，董事会通告兼财务总监周丽娜暗示，其一方面来自无纺布业务的拉动，另一方面也成绩于自有品牌业务的稳步擢升。

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从各产物的坐蓐、销售及库存情况来看，依依股份旧年累计坐蓐宠物一次性卫生照应用品35.94亿片，同比下落8.87%；销售36.18亿片，同比下落7.44%。而在个东谈主一次性卫生照应用品方面，其产、销、存均出现大幅下滑，对于该情况，依依股份在财报中说明称，主要由于该业务并非中枢发展标的，现在以自主品牌经销花样为主。

而对于合座事迹发达，周丽娜暗示，主若是受合座营收范围变动的影响，利润端承受了一定压力；其次，为加速国内阛阓的布局与品牌成就，公司主动增多了销售用度方面的干涉。

意图构建“用品+食物+医疗”全产业链布局

努力多维度完了事迹打破点

从上述基本的事迹发达来看，依依股份旧年的事迹发达主要受到主营业务下行的负担。占总营收九成以上的宠物一次性卫生照应用品营收同比下滑，径直影响了公司合座收入。尽管依依股份暗示无纺布、其他业务及境内阛阓均完了一定增长，但由于基数过小，短期内难以酿成有劲的事迹补助。同期，公司销售仍高度依赖境外和ODM/OEM花样，向国内阛阓和自有品牌的转型虽初见奏效，但干系业务体量尚小，在合座营收结构中仍属“破碎”，暂时无法扛起增长大梁。

再回归连年来依依股份的事迹发达，自依依股份2021年于深交所上市后，2021年至2024年间，除2023年因宏不雅环境及部分国际客户去库存周期的影响导致国际业务受挫、事迹出现下滑外，依依股份基本保抓着营业收入与归母净利润均保抓合座增长。尤其在2024年，其营收同比增长超30%，归母净利润同比增幅更达到108%。

干系词，本年依依股份没再能保抓这一增长趋势，这一排折背后，与其所处的细分赛谈结构密切干系。从行业合座结构来看，凭证《2026年中国宠物行业白皮书（破钞论说）》（以下简称“白皮书”），2025年宠物食物以53.7%的阛阓份额占据完好意思主导，其次是宠物医疗（27.6%），而用品类（含卫生照应）仅占12.2%。

尽管依依股份在宠物卫生照应这一细分领域处于龙头地位，但相较于宠物食物这一主流赛谈，其阛阓空间自然受限。因此，与宠物食物领域的上市公司比拟，2026世界杯技术统计依依股份在营收与利润范围上仍存在一定差距。

举例，宠物食物龙头乖宝宠物2025年前三季度完了营业收入47.37亿元，同比增长29.03%，归母净利润达5.13亿元，同比增长9.05%；中宠股份2025年前三季度营收38.6亿元，同比增长21.05%，完了净利润3.33亿元，同比增长18.21%。

因此，濒临自己营收增长略显乏力以及着眼于改日业务发展的双重考量，依依股份在近段时刻也入辖下手寻找新的事迹增长点。

凭证此前南王人报谈，依依股份曾于2025年10月晓谕以“刊行股份+支付现款”的样式，贪图收购高爷家100%股权，并于同月潜入了干系预案内容。彼时，依依股份曾在预案中抒发了收购的决心，向高爷家实控东谈主彭瀚、闻光凯支付共计3000万元忠心金。

干系词，时隔近4个月后，依依股份在2月10日发布公告称，公司阻隔贪图以刊行股份及支付现款购买的样式向彭瀚、瀚川生物、闻光凯等19名往复对方购买其共计抓有的高爷家100%股权事项。

对于该次往复阻隔的原因，依依股份在公告中暗示，由于高爷家2025年谈判情况与本次往复贪图期初的预期发生了一定变化，从而导致公司与往复对方未能就本次往复估值等中枢营业要求达成一致敬见，因此决定阻隔本次往复事项，并与往复对方签署干系阻隔契约。

尽管对宠物食物品牌“高爷家”的收购未能凯旋，依依股份的跨界布局却未因此放缓。事实上，在激动该笔往复期间，依依股份还同步晓谕与北京方圆金鼎共同成就产业基金，拟出资7020万元投资瑞派宠物病院，进一步向宠物医疗职业领域延长。

据了解，瑞派算作国内头部宠物连锁病院运营商，领有近600家门店的遍及隐敝集聚，且已于2025年12月22日负责向港交所递交主板上市请求。若依依股份抓续激动此项投资，有望借助瑞派巨大的线下病院渠谈，分销其中枢的宠物一次性卫生用品，同步强化品牌影响力与阛阓渗入率。

值得眷注的是，若按照依依股份的原野心——通过收购高爷家及投资瑞派，以此构建“用品+食物+医疗”全产业链布局，则有望镌汰对国际阛阓与代工花样的依赖，况且解脱较为单一的业务范围，从而进一步擢升营收才气。

依依股份也在近期的投资者互动顺次中提到了这少量，周丽娜暗示，“2025年，公司已通过投资布局宠物疫苗、宠物病院等干系领域，抓续完善产业链布局。此前与杭州高爷家的相助，虽因往复估值等中枢要求未能达成一致而阻隔，但这并未转变公司拓展产业链的决心，将连续通过产业基金布局宠物产业链。”

此外，除了濒临构建全产业链以寻求打破的策略愿景，依依股份还需搪塞当下的现实挑战。算作一家业务高度集结于国际的公司，其谈判极易受到国际时局与原材料价钱波动的双重影响。近期，受国际局部冲突等身分影响，其部分原材料如无纺布、流延膜等价钱波动彰着，周丽娜对此暗示，公司已通过原料储备、坚贞弥远契约及布局上游无纺布坐蓐等样式，缓解价钱波动影响，并运行临时调价机制，“现在已与部分日本客户达成调价意向，后续将激动与好意思国客户的相通以矫捷毛利率。”

与此同期，对于改日增长的能源开头，周丽娜暗示，好意思国算作锻真金不怕火阛阓，宠物垫等刚需产物仍有渗入空间；同期，南好意思、东南亚等新兴阛阓的宠物数目增长也将带来后劲。公司将抓续深化与现存客户的相助，并通过参展、竞标等样式拓展新客户与新区域。

干系词，不得不否定的是，跟着高爷家收购阻隔，依依股份在宠物食物阛阓拓展野心也推行性的暂时摈弃，其仍未找到明确的事迹增长打破口。在宠物医疗领域的投资进展后续，以及是否会治愈宠物食物策略，从而灵验地提高事迹增长，均有待不雅察。

采写：南王人·湾财社记者 邱康正世界杯滚球规则·世界杯滚球技巧，2026世界杯文字直播